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如何挑 ECFA 概念基金？有「東協＋1」概念基金嗎？ / Smart智富月刊
Smart智富月刊 第137期 2009-12-30 / 撰文者：曾如瑩
http://smart.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=38815
2010年起，東協與中、韓、日，互相「零」關稅。台灣要加入，才能生存。若能先搞定中國，加入就有望，因此，和中國簽ECFA，成為台灣能否插隊成功的關鍵！
Q：有ECFA概念基金嗎？東協＋1將施行，這些地區的基金會漲嗎？
和ECFA最直接相關的就是台股基金。
雖然2009年台股指數自2008年金融海嘯以來漲幅達101%，部分台股基金漲幅也超過80%，已在反映兩岸將簽ECFA的題材。不過，就像港股的「CEPA效應」並非一次反映，隨ECFA分階段簽訂，每階段談判都可望帶動台股上漲，法人因此預期，ECFA簽下去，才是台股長多的起點。
德盛安聯投信投資長焦威文就預測，2010～2012年台股將會複製2004～2007 年的多頭走勢，在資金潮回流的刺激下，台股將有可能見到萬點行情，台股基金還有上漲空間，值得長抱。
不只台股基金看好，台灣要與中國洽簽ECFA，關鍵原因是「東協＋1（中國）」自由貿易區從2010年開始施行，亞洲因為有這個區域整合的題材，也可望成為今年度全球投資熱點。
尤其是在東協與中國往來貿易全部零關稅後，接下來，是「東協＋韓國」，2018 年則是「東協＋日本」，等到東協與中、韓、日三國都分別結成自由貿易區時，這個經濟體將成為一個擁有15億人口的大市場，經濟成長動能可望更強。因此，投資此區域的基金，特別是投資中國與東協市場的基金最被看好。
Q：為什麼買新興亞洲基金也能賺到東協商機？
因為東協國家的經濟規模，在新興亞洲的占比超過6成，所以投資新興亞洲的基金也能受惠。以MSCI新興亞洲指數來看，中國及泰國、馬來西亞等東協成員，占指數權重高達66.1%，因而是外資投資的焦點。國際貨幣基金（IMF）預估，2010年東協等國家的經濟會再成長，平均達5.8%，其股市續漲空間仍大，投資人獲利可期。
MSCI新興亞洲指數東協、中、韓權重達66.1%
Q：如果延簽或不簽，還要投資台股嗎？
南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中認為，不簽或延簽的效應只是一、兩天，台股要有大波動，長期來說，想投資台股還是要看基本面，他個人看好台股2010年會繼續漲，漲多少則要看歐美消費力道恢復速度而定。
Q：東協＋1會吸引國際資金投資新興亞洲嗎？
會！除了因為區域整合會刺激經濟成長加速外，這個區域內需市場前景看好，更是吸引國際資金流入的重要題材。星展銀行高級經濟師梁兆基就指出，全球3大新興市場―新興亞洲、拉丁美洲和東歐，其中，以新興亞洲最受外資喜愛。原因有以下3點：
1. 負債少、穩定性高定性高
2009年底中東「杜拜事件」發生後，資金淨流入新興東歐、非洲和中東的資金明顯縮減，反而是新興亞洲獲得青睞。因為除了韓國外，亞洲國家幾乎沒有負債，且經濟和政治比起其他兩個市場穩定。
資金淨流入 亞洲表現最穩定
2. 亞洲內需市場比重逐漸提高
亞洲內需市場占總體經濟的比重持續拉高，過去亞洲經濟以出口到歐美市場為主軸，隨著美國發生次貸風暴，內需消費滑落，全球都對亞洲提升內需消費寄予厚望。尤其是中國城市化帶動內需消費增長，正一步步填補美國內需不振造成的空缺。
3. 人民幣升值成為長期趨勢
人民幣日益強勢，這個長期趨勢將帶動國際資金持續流入亞洲，不只流向人民幣，也包括受惠中國內需成長的貨幣，如新台幣、印尼幣等。
東協＋1題材會分次展現，非一次爆發
隨著中國內需消費不斷擴大，東協與中國的貿易往來已愈來愈緊密，這可從過去6年，雙方貿易總額成長3倍看出，而且中國投資東協國家的金額，已由2001年的1億9,000 萬美元（ 約合新台幣61億元），成長到24億美元（約合新台幣776億元）。預估隨「東協＋1 」自由貿易區施行，中國與東協的貿易往來會更增加，但此效益會慢慢顯現，而非一次爆發。
Q：台股基金在ECFA利多出現後，該停利、還是續抱？
雖然ECFA題材對台股是長線利多，相關談判會分次刺激台股上漲。不過，「定期定額教母」、投信投顧公會祕書長蕭碧燕提醒大家，雖然台股長線看多，但是只有嚴格執行「停利」，才能讓你確保獲利戰果，因此，只要獲利的絕對報酬數字達到目標，就可以先停利出場，但因市場看好，可以重新開始新一輪的定期定額投資。
Q：哪個東協股市最看好？
東協市場有3個國家最值得注意：印尼、新加坡和馬來西亞，投資人在選擇東協基金時，應挑選這3國股市比重愈高者，愈值得投資。
其中，印尼除內需市場最大外，石油和天然氣藏量是東南亞第一，加上橡膠、銅、金等天然資源，尤其這些資源都是中國需要的原物料，使得印尼成為可以惠於中國內需成長的國家。焦威文指出，由此可知2010年要投資東協，可以由中國需要什麼來考慮，從產業挑選，以原物料投資為主。朱岳中建議，很多投資人對於東協各國有競爭的產業不熟悉，最簡單的方式是從1年和3年績效好的東協基金為優先考量。
至於新加坡和馬來西亞，這兩國出口中國比重也是東協10國中最高者，分別有13.3%和10.7%。馬來西亞受惠於農產品，出口棕櫚油、橡膠到中國。新加坡是因受惠中國內需公司包含原物料進出口集團寶來集團、印尼汽車零組件供應商怡和集團、以及農糧進出口商奧蘭集團都在新加坡上市，因而成為投資重點。
Q：不論東協＋1或東協＋3，最值得投資哪個國家？
答案是中國。因為根據IMF統計，中國2010年國內生產總值（GDP）成長率可達9%，不但是亞洲、也是全球經濟成長的火車頭，其中，中國內需的穩定成長，更成為國際資金的投資焦點。基金經理人看好中國的理由主要有3：
1. 中國政府全力衝刺內需市場
2008年，中國GDP有5 7%來自政府支出和民間投資，民間消費占36%，但是，剛結束的中國中央工作會議，已宣示將把內需放在更重要的位置。
2. 農民收入提高，拉動消費
中國農民收入將跨過每人每年900∼1,000美元（約合新台幣2萬9,000～3萬2,000元） 的門檻。1999年時，中國城市居民年收入跨過此門檻，家電、汽車消費開始增加。如今，農民收入過此標準，可望拉動消費再成長。
3. 房地產依舊看好
雖然中國政府打壓一線城市房價，但對二、三線城市房貸依舊寬鬆，且15大主要城市，餘屋庫存量減少，房市價量齊揚的可能性升高。
Q：如果有發行東協＋1基金，該買嗎？
朱岳中認為，業者用「東協＋1」、或「東協＋3」來包裝賣新的基金，都只是行銷上的手法，和現有基金不會有太大差別。建議投資人可以考慮用「東協＋大中華」或新興亞洲來規畫。若是他自己規畫，會各選1檔「東協基金＋大中華基金」，雖然和新興亞洲投資範圍一樣，但可以享受較佳報酬。因為新興亞洲投資的國家大約有10個，經理人多以投資權值股為主，如果看的範圍小，愈可能會投資小型股。在股市上升時，權值股漲幅不如小型股，像2009年台股從3月起漲80%，但店頭市場指數漲了113%以上，因此他會分抱2檔基金，降低風險，又提升績效。
Q：既然市場上沒有「東協＋1」基金，有什麼替代基金嗎？
從分散風險的角度考量，朱岳中認為，區域型基金優於單一國家基金，因此從風險程度考量，優先選擇新興亞洲基金，其次是大中華基金，最後才是國基金。
至於要自行搭配，德盛安聯投資長焦威文建議，中國應是核心配置，相關基金可以放到50%，至於東協和新興亞洲，可各布局20%，另外10%放在東北亞的韓國和日本。
http://smart.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=38815
2010年起，東協與中、韓、日，互相「零」關稅。台灣要加入，才能生存。若能先搞定中國，加入就有望，因此，和中國簽ECFA，成為台灣能否插隊成功的關鍵！
Q：有ECFA概念基金嗎？東協＋1將施行，這些地區的基金會漲嗎？
和ECFA最直接相關的就是台股基金。
雖然2009年台股指數自2008年金融海嘯以來漲幅達101%，部分台股基金漲幅也超過80%，已在反映兩岸將簽ECFA的題材。不過，就像港股的「CEPA效應」並非一次反映，隨ECFA分階段簽訂，每階段談判都可望帶動台股上漲，法人因此預期，ECFA簽下去，才是台股長多的起點。
德盛安聯投信投資長焦威文就預測，2010～2012年台股將會複製2004～2007 年的多頭走勢，在資金潮回流的刺激下，台股將有可能見到萬點行情，台股基金還有上漲空間，值得長抱。
不只台股基金看好，台灣要與中國洽簽ECFA，關鍵原因是「東協＋1（中國）」自由貿易區從2010年開始施行，亞洲因為有這個區域整合的題材，也可望成為今年度全球投資熱點。
尤其是在東協與中國往來貿易全部零關稅後，接下來，是「東協＋韓國」，2018 年則是「東協＋日本」，等到東協與中、韓、日三國都分別結成自由貿易區時，這個經濟體將成為一個擁有15億人口的大市場，經濟成長動能可望更強。因此，投資此區域的基金，特別是投資中國與東協市場的基金最被看好。
Q：為什麼買新興亞洲基金也能賺到東協商機？
因為東協國家的經濟規模，在新興亞洲的占比超過6成，所以投資新興亞洲的基金也能受惠。以MSCI新興亞洲指數來看，中國及泰國、馬來西亞等東協成員，占指數權重高達66.1%，因而是外資投資的焦點。國際貨幣基金（IMF）預估，2010年東協等國家的經濟會再成長，平均達5.8%，其股市續漲空間仍大，投資人獲利可期。
MSCI新興亞洲指數東協、中、韓權重達66.1%
Q：如果延簽或不簽，還要投資台股嗎？
南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中認為，不簽或延簽的效應只是一、兩天，台股要有大波動，長期來說，想投資台股還是要看基本面，他個人看好台股2010年會繼續漲，漲多少則要看歐美消費力道恢復速度而定。
Q：東協＋1會吸引國際資金投資新興亞洲嗎？
會！除了因為區域整合會刺激經濟成長加速外，這個區域內需市場前景看好，更是吸引國際資金流入的重要題材。星展銀行高級經濟師梁兆基就指出，全球3大新興市場―新興亞洲、拉丁美洲和東歐，其中，以新興亞洲最受外資喜愛。原因有以下3點：
1. 負債少、穩定性高定性高
2009年底中東「杜拜事件」發生後，資金淨流入新興東歐、非洲和中東的資金明顯縮減，反而是新興亞洲獲得青睞。因為除了韓國外，亞洲國家幾乎沒有負債，且經濟和政治比起其他兩個市場穩定。
資金淨流入 亞洲表現最穩定
2. 亞洲內需市場比重逐漸提高
亞洲內需市場占總體經濟的比重持續拉高，過去亞洲經濟以出口到歐美市場為主軸，隨著美國發生次貸風暴，內需消費滑落，全球都對亞洲提升內需消費寄予厚望。尤其是中國城市化帶動內需消費增長，正一步步填補美國內需不振造成的空缺。
3. 人民幣升值成為長期趨勢
人民幣日益強勢，這個長期趨勢將帶動國際資金持續流入亞洲，不只流向人民幣，也包括受惠中國內需成長的貨幣，如新台幣、印尼幣等。
東協＋1題材會分次展現，非一次爆發
隨著中國內需消費不斷擴大，東協與中國的貿易往來已愈來愈緊密，這可從過去6年，雙方貿易總額成長3倍看出，而且中國投資東協國家的金額，已由2001年的1億9,000 萬美元（ 約合新台幣61億元），成長到24億美元（約合新台幣776億元）。預估隨「東協＋1 」自由貿易區施行，中國與東協的貿易往來會更增加，但此效益會慢慢顯現，而非一次爆發。
Q：台股基金在ECFA利多出現後，該停利、還是續抱？
雖然ECFA題材對台股是長線利多，相關談判會分次刺激台股上漲。不過，「定期定額教母」、投信投顧公會祕書長蕭碧燕提醒大家，雖然台股長線看多，但是只有嚴格執行「停利」，才能讓你確保獲利戰果，因此，只要獲利的絕對報酬數字達到目標，就可以先停利出場，但因市場看好，可以重新開始新一輪的定期定額投資。
Q：哪個東協股市最看好？
東協市場有3個國家最值得注意：印尼、新加坡和馬來西亞，投資人在選擇東協基金時，應挑選這3國股市比重愈高者，愈值得投資。
其中，印尼除內需市場最大外，石油和天然氣藏量是東南亞第一，加上橡膠、銅、金等天然資源，尤其這些資源都是中國需要的原物料，使得印尼成為可以惠於中國內需成長的國家。焦威文指出，由此可知2010年要投資東協，可以由中國需要什麼來考慮，從產業挑選，以原物料投資為主。朱岳中建議，很多投資人對於東協各國有競爭的產業不熟悉，最簡單的方式是從1年和3年績效好的東協基金為優先考量。
至於新加坡和馬來西亞，這兩國出口中國比重也是東協10國中最高者，分別有13.3%和10.7%。馬來西亞受惠於農產品，出口棕櫚油、橡膠到中國。新加坡是因受惠中國內需公司包含原物料進出口集團寶來集團、印尼汽車零組件供應商怡和集團、以及農糧進出口商奧蘭集團都在新加坡上市，因而成為投資重點。
Q：不論東協＋1或東協＋3，最值得投資哪個國家？
答案是中國。因為根據IMF統計，中國2010年國內生產總值（GDP）成長率可達9%，不但是亞洲、也是全球經濟成長的火車頭，其中，中國內需的穩定成長，更成為國際資金的投資焦點。基金經理人看好中國的理由主要有3：
1. 中國政府全力衝刺內需市場
2008年，中國GDP有5 7%來自政府支出和民間投資，民間消費占36%，但是，剛結束的中國中央工作會議，已宣示將把內需放在更重要的位置。
2. 農民收入提高，拉動消費
中國農民收入將跨過每人每年900∼1,000美元（約合新台幣2萬9,000～3萬2,000元） 的門檻。1999年時，中國城市居民年收入跨過此門檻，家電、汽車消費開始增加。如今，農民收入過此標準，可望拉動消費再成長。
3. 房地產依舊看好
雖然中國政府打壓一線城市房價，但對二、三線城市房貸依舊寬鬆，且15大主要城市，餘屋庫存量減少，房市價量齊揚的可能性升高。
Q：如果有發行東協＋1基金，該買嗎？
朱岳中認為，業者用「東協＋1」、或「東協＋3」來包裝賣新的基金，都只是行銷上的手法，和現有基金不會有太大差別。建議投資人可以考慮用「東協＋大中華」或新興亞洲來規畫。若是他自己規畫，會各選1檔「東協基金＋大中華基金」，雖然和新興亞洲投資範圍一樣，但可以享受較佳報酬。因為新興亞洲投資的國家大約有10個，經理人多以投資權值股為主，如果看的範圍小，愈可能會投資小型股。在股市上升時，權值股漲幅不如小型股，像2009年台股從3月起漲80%，但店頭市場指數漲了113%以上，因此他會分抱2檔基金，降低風險，又提升績效。
Q：既然市場上沒有「東協＋1」基金，有什麼替代基金嗎？
從分散風險的角度考量，朱岳中認為，區域型基金優於單一國家基金，因此從風險程度考量，優先選擇新興亞洲基金，其次是大中華基金，最後才是國基金。
至於要自行搭配，德盛安聯投資長焦威文建議，中國應是核心配置，相關基金可以放到50%，至於東協和新興亞洲，可各布局20%，另外10%放在東北亞的韓國和日本。